Bahar Şenliği tatili sırasında yeni taç pnömoni salgınından etkilenen uluslararası ham petrol fiyatı keskin bir şekilde düştü. Bundan etkilenen, tatilden hemen sonra PTA'nın açılıp kapanması ve daha sonra piyasa paniği hafifledi ve PTA fiyatı biraz onarıldı.
Sosyal envanter artışı
Makro bakış açısından, makro karşı-döngüsel düzenlemenin artması bekleniyor ve Çin Halk Bankası MLF faiz oranını 10 BP düşürdü, bunu bir yıl ve beş yıl LPR azalttı. Ocak ayında yeni sosyal finansman, piyasa beklentilerini aşan 5.07 trilyon yuan oldu. Parasal genişleme ve maliye politikası yavaş yavaş yerine getirilmekte, bu da kısa vadede emtia fiyatlarına belirli bir destek sağlayacaktır.
Ancak mevsimsel ve salgın etkiler nedeniyle, PTA sosyal stokları arttı. Mevcut sosyal envanterin tatil öncesi döneme göre yaklaşık 500.000 tonluk bir artışla 2 milyon tonu aştığı anlaşılmaktadır. Aslında, her yılın ilk çeyreği mevsimsel birikim döneminde olduğu için, bu yıl Bahar Şenliği sırasında birikim kütüphanesinin piyasada olması bekleniyor. Alt yapı inşaatı geçtiğimiz yıl başladığında, birikim kütüphanesinin baskısı kademeli olarak serbest bırakılacak, ancak bu yıl yeni taç pnömoni salgınının etkisi nedeniyle, çeşitli yerlerdeki salgın önleme önlemleri sürekli olarak yükseltildi, aşağı akış başlangıçları genel olarak ertelenmiştir ve PTA tedarikleri nispeten dirençli kalmıştır, bu da piyasa birikiminin beklentileri aşmasına neden olmuştur. Ayrıca, salgın, daha sıkı trafik kontrolü, sınırlı lojistik ve zayıf talebin etkisi nedeniyle, PTA fabrikalarındaki stok birikimi daha ciddidir.
Kısa süreli kurulum yükü azaltma
21 Şubat itibariyle, PTA bitki yükü% 81 idi, bu da tatil öncesi% 85.6'dan düştü. PTA işleme açığı düşük bir işleme aralığı aralığına girerek 400 yuan / ton'a düştü ve bazı bitkiler para kaybetmeye başladı. Buna ek olarak, salgın durumun etkisi, Yüksek stok basıncı olağanüstü, PTA cihazı kısa vadede yükü azaltmak için zorladı.
Bununla birlikte, son yıllarda, PTA endüstrisinin entegrasyon eğilimi açıktır ve yavaş yavaş yukarı ve aşağı yönde uzanmaktadır. Örneğin, Xinfengming (603225, stok bar) polyester destekleyen PTA yeni ekipman, bu şirketler saf PTA Kötü işleme değil, endüstriyel zincirin kârına değer verir, bu nedenle şirket risklere karşı güçlü bir yeteneğe sahiptir ve istediği zaman durmayacaktır. Buna ek olarak, Hengli ve Yisheng gibi önde gelen şirketler 2020'de kademeli olarak yeni kapasite ekleyecek. Yeni cihazın güçlü bir maliyet avantajı var. Örneğin, yeni Fengming Duşan Enerji, 200-300 yuan / ton ile 2.2 milyon ton PTA kapasitesi ekledi. Maliyet avantajı, daha düşük işlem farklılıklarına dayanabilir.
PTA vadeli işlemler piyasasının uzun vadeli bir prim modeli sunduğuna ve genellikle risksiz arbitraj fırsatları bulunduğuna ve PTA üretim kapasitesinin konsantrasyonunun gittikçe arttığına dikkat etmek daha önemlidir. Finansal gücü olan tüccarlar fonları önceden korumak ve iade etmek için işbirliği yaparlar. Bu nedenle, uzun vadede, PTA endüstrisinde büyük ölçekli bir yük azaltımı olmayacaktır.
Aynı zamanda, polyester yükü geri kazanılmaktadır. 21 Şubat itibariyle, polyester yükü yaklaşık% 60 idi ve geri kazanım şu anda yavaş. Bir yandan, lojistiğin etkisi nedeniyle, polyester fabrikasındaki yardımcı malzemelerin envanteri acildir ve bitmiş ürünlerin envanteri biriktirilir. Öte yandan, çalışanlar yavaşça gelirler ve geri dönseler bile, izole edilmeleri gerekir, böylece polyester yükünün geri kazanımı sınırlıdır. Bununla birlikte, lojistik yavaş yavaş gelişiyor ve şirketin aktif işe dönüşünü teşvik etmek için önlemlerin alınmasıyla birlikte, Mart ayında polyester yükü artacak.
Kısacası, mevcut PTA fiyatı altında destek ve direnç var ve kısa vadeli eğilim açık değil. Yüksek envanter altında endüstriyel müşteriler mevcut risksiz arbitraj fırsatlarına odaklanıyor.
